Existe mucho más dinero que el que hay en circulación. La mayor parte son depósitos y anotaciones en cuenta entre Bancos que no tienen forma de papel, sino que son un número en una contabilidad.

La oferta monetaria (M), que es el dinero que circula en la economía es:

M= Efectivo en circulación + Depósitos + Otros Pasivos Financieros

El Banco de España (ahora el Banco Central Europeo) regula la cantidad de dinero en circulación, ya que si hay mucho, éste pierde valor y se produce inflación, y si hay poco, suben los tipos de interes y se reduce el consumo y por tanto las ventas de las empresas.

Para regular la cantidad de dinero en circulación el Banco de España tiene 2 instrumentos:

a) La Subasta diaria, por la que cede dinero a los bancos para que efectúen sus operaciones. La cantidad de dinero ofertado influye en la subasta que el precio del dinero (tipo de interés) sea mayor o menor. Si se desea subir el tipo de interés, se sacará menos dinero a subasta.  Si se desea que baje, se sacará más dinero a subasta.

b) El coeficiente de caja, obligando a las instituciones financieras a tener un porcentaje determinado entre depósitos a la vista y depósitos a plazo. En otras palabras, reduciendo o aumentando la cantidad de dinero en metálico que los bancos pueden poner en circulación.

En el siglo XIX se acudió a lo que se denominó “monetización de la deuda pública”. España acarreaba una gran deuda pública y para pagarla (entre otras medidas) se acudió a “fabricar más dinero” que el que la economía generaba, produciendo una pérdida de valor del mismo, inflación y el resultado contrario.

Por eso, la cantidad de dinero en circulación debe corresponder en justa medida a las necesidades del sistema. Fabricar dinero y con él pagar la deuda pública es como aumentar la oferta monetaria y bajar el tipo de interés.

“Antes ibamos a la compra con el dinero en el bolsillo y nos la traiamos en una bolsa. Ahora vamos a la compra con el dinero en una bolsa y nos la traemos en el bolsillo” (Samuelson, premio nobel de economía).

El dinero al ser un título de crédito, es expedido por el Banco Central Europeo (antes por el Banco de España). Antes ponía = “Páguese al portador la cantidad de X. Firmado….” lo cual significa que el crédito está respaldado por las reservas en divisas, metales preciosos y otras fuentes. Si todos los españoles se presentasen al cobro de sus billetes de una vez, el Banco de España quebraría, ya que el dinero en circulación no está respaldado al 100%, es decir, si hay X millones de euros en circulación, el Banco de España no guarda el contravalor de dichos X millones en otros bienes.

El dinero es un título de crédito al portador.